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                    南海靈通鋁錠價格

                    國內鋁價有望繼續反彈

                       日期:2018-04-27     瀏覽:1102    評論:0    
                     近期受俄鋁事件影響,全球鋁價呈現異常波動,且內外盤因交易主線差異,滬倫比值持續下行。而隨著俄鋁事件炒作消停,市場關注的焦點將重歸基本面。在海外氧化鋁供應緊張、國內基本面趨勢性改善的背景下,滬鋁反彈行情將持續。

                      近期受俄鋁事件影響,全球鋁價呈現異常波動,且內外盤因交易主線差異,滬倫比值持續下行。隨著俄鋁事件炒作消停,市場關注的焦點將重歸基本面?,F階段,成本端受氧化鋁持續反彈刺激而快速上漲,同時受國內供需季節性規律影響,社會庫存已經出現拐點,現貨市場時隔一年多出現升水,且在供給側改革背景下基本面趨勢性改善,預計滬鋁將延續4月初以來的反彈走勢,階段性高點上看15500—16000元/噸。

                      氧化鋁價格持續上漲
                    河南三門峽氧化鋁和澳大利亞氧化鋁FOB價格走勢
                    圖為國內氧化鋁與澳大利亞氧化鋁價格走勢對比圖

                      國內外氧化鋁持續性上漲,大幅提高電解鋁生產成本。3月23日,位于巴西的海德魯Alunorte冶煉廠出現污染物泄漏事件,被當局法院判決產量減半。作為全球最大的氧化鋁廠,其2017年產量高達640萬噸,按要求將減產320萬噸,對于海外每年氧化鋁產量穩定在5500萬噸附近而言,其減產將直接導致海外約6%的供應缺口,勢必造成海外氧化鋁供應緊張局面。目前,巴西氧化鋁現貨已經賣到800美元/噸,澳洲氧化鋁FOB價也達到710美元/噸,較3月初報價已經翻番,折合人民幣4400元/噸以上。國內氧化鋁簽單價從4月初的2700元/噸漲至3250元/噸,僅此一項成本提高1000元/噸。

                      國內氧化鋁迅速打開出口市場,加速了國內價格上漲。同時,疊加國內北方地區礦石受到政策和環保影響,供應偏緊,從而支撐氧化鋁價格進一步反彈。預計在海外供應缺口填補之前,國內氧化鋁將繼續反彈,高點在4000元/噸附近。

                    2018年2月26日國內電解鋁庫存圖
                    上表為國內主要電解鋁庫存對比表

                      產能投放難達預期

                      有關數據顯示,國內電解鋁開工產能從年初的3577萬噸增長81萬噸至3658萬噸,其中新增產能投產僅46.3萬噸,遠低于之前市場普遍預期的100萬噸以上;復產僅51.5萬噸,采暖季結束后也只有60%產能復產。二季度,市場預計126萬噸新產能投產,61萬噸復產,但實際可能差于預期。今年以來,行業持續處于虧損階段,雖然4月以來略有改善至微利狀態,但依舊難以刺激企業加快投產進度。盡管電解鋁行業在供給側改革大背景下供需基本面趨勢性改善,但二、三季度供應依舊充足,處于弱平衡狀態,鋁價上升更多是成本推動,而非行業利潤改善。

                      庫存見頂現貨走強

                      按照國內供需季節性規律,庫存一般于3月中旬至4月上旬到達年內高點,隨后開始季節性去庫存。當前社會庫存在3月15日到達226.9萬噸的歷史新高后,開啟緩慢的去庫存過程,截至4月22日,社會庫存小幅下降至222.7萬噸。同時,國內現貨從年初的貼水200—300元/噸持續回升目前的升水50元/噸,這是國內現貨時隔一年首次出現升水結構。二季度消費旺季持續,預計將緩慢去庫存,這將為鋁價反彈提供一定動力。

                      總之,海外短期氧化鋁供應緊張,加之電解鋁供應偏緊,倫鋁中期存在較強的上漲基礎。滬鋁在短期供需面持續改善、氧化鋁成本快速上升的支撐下將繼續維持反彈格局。對1806合約而言,建議在14000元/噸附近積極買入。

                     
                    標簽: 電解鋁 氧化鋁
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